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　　新常態(tài)下的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)雖然沒有了以往大干快上的投資熱情，但為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和保就業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在2015年充當(dāng)了重要角色。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，興建高速公路再次成為地方政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要手段，但是由于地方政府舉債模式開始轉(zhuǎn)變，建設(shè)資金來源成為諸多地方政府交通部門頭疼的一件事。

　　“江西未來5年規(guī)劃的高速公路是1200公里，投入資金大約1500億元，但是光靠政府支出顯然不可能。目前我們正在積極運(yùn)作，通過PPP模式(公私合作模式)吸引民營(yíng)資本、機(jī)構(gòu)資本、股權(quán)基金等參與到當(dāng)?shù)氐母咚俟�路建設(shè)中，政府對(duì)此事持完全放開的態(tài)度，只要社會(huì)資本愿意進(jìn)入，探討合作經(jīng)營(yíng)的空間很廣。”4月10日，在上海舉辦的中國(guó)高速公路產(chǎn)業(yè)基金及PPP模式應(yīng)用高峰論壇上，江西省交通廳廳長(zhǎng)王愛和對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

　　根據(jù)最新的國(guó)家公路網(wǎng)規(guī)劃，預(yù)計(jì)從2013年到2030年17年間中國(guó)將投入約2.5萬(wàn)億元投資高速公路，高速公路建設(shè)政府投入大量的資金，如何降低資產(chǎn)負(fù)債率，又如何和民間資本合作，已經(jīng)成為各地交通廳亟須解決的問題。

　　政府造路缺錢

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，背負(fù)著十多萬(wàn)億債務(wù)的地方政府，如果要每年完成千億元級(jí)別的高速公路投資，毫無疑問是一件很“吃力”的事情。

　　與王愛和觀點(diǎn)相似，湖北省交通廳一位官員也向記者表達(dá)了在建高速公路所承擔(dān)的壓力，目前地方交通廳面臨的主要問題是民營(yíng)資本對(duì)高速公路項(xiàng)目的熱情不高，不肯進(jìn)入。

　　“現(xiàn)在高速公路投資和中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣，告別了增速最快、盈利最多的時(shí)期，以前建設(shè)一條高速公路，基本都是項(xiàng)目融資，政府幾乎主導(dǎo)了一切，收入也全部歸政府。在彼時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的時(shí)候，一些很好的高速路段每年給地方政府帶來滾滾的財(cái)政和盈利。但是現(xiàn)在不一樣了，建一條高速公路必須要設(shè)計(jì)盈利周期，否則如果地方政府也說不清什么時(shí)候能夠還清貸款和產(chǎn)生收益，就很難吸引到外界的資金參與進(jìn)來。”安徽省一位交通廳總會(huì)計(jì)師如是告訴本報(bào)記者。

　　參與上述論壇多是中部省份，而隨著國(guó)務(wù)院長(zhǎng)江中游經(jīng)濟(jì)圈規(guī)劃的發(fā)布，擺在這些省份交通運(yùn)輸部門一把手面前的基建任務(wù)依然相當(dāng)繁重，其中最主要的就是籌錢。

　　事實(shí)上，對(duì)于一條動(dòng)輒數(shù)十億上百億投資的高速公路來說，靠銀行貸款單一融資模式已經(jīng)成為過去式，理想的模式無疑是能有大型的股權(quán)基金、銀行資金、保險(xiǎn)資金介入。

　　“銀行不是不愿意投資高速公路，但是我們也要考量成本收益和風(fēng)險(xiǎn)，目前我們更感興趣的還是一些收費(fèi)高速公路。而對(duì)于一些偏遠(yuǎn)地區(qū)的高速公路，車流量稀少，這些路段肯定不在銀行資金介入的范圍內(nèi)。”4月16日，上海一家大型國(guó)有銀行信貸部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。

　　而在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的眼中，高速公路股權(quán)投資也并非一塊“香餑餑”。此前保險(xiǎn)資金在基建股權(quán)投資領(lǐng)域中，主要包括大型的高鐵、隧道、大橋、城鐵等項(xiàng)目，在高速公路方面幾乎沒有。

　　“對(duì)高速公路股權(quán)投資，我們還是保持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，而且要和地方政府詳細(xì)地談，還要看具體的城市和項(xiàng)目，一般項(xiàng)目股權(quán)投資都要達(dá)到7%左右的穩(wěn)定收益，我們才會(huì)考慮，如果達(dá)不到就很難調(diào)動(dòng)險(xiǎn)資的積極性。”一家大型保險(xiǎn)資管投資負(fù)責(zé)人指出。

　　引入PPP模式

　　“其實(shí)建一條高速公路，從建成通車到產(chǎn)生收益需要3-7年的時(shí)間，而且還要看地段，如果是能夠產(chǎn)生比較好經(jīng)濟(jì)效益的收費(fèi)公路，那么吸引社會(huì)資本參與，問題應(yīng)該不大。就怕有些高速公路經(jīng)營(yíng)十多年還是虧損，這樣社會(huì)資本就不愿意進(jìn)入。高速公路盈利的黃金時(shí)期已經(jīng)過去了，如果有資金進(jìn)來，應(yīng)該也是有選擇的。但是有選擇的投資也可以減輕地方政府壓力。”一位參會(huì)的上市股份制銀行風(fēng)控部老總陸良對(duì)本報(bào)記者表示。

　　上海溢銀股權(quán)投資基金副總監(jiān)張夢(mèng)蕾也對(duì)本報(bào)記者表示，現(xiàn)在政府和資本的合作最好是成立高速公路產(chǎn)業(yè)基金，面向社保基金、保險(xiǎn)、銀行這類長(zhǎng)期投資者作為主要的合作對(duì)象。在投資模式上，主要對(duì)公路收費(fèi)權(quán)來投資，也可以直接對(duì)高速公路項(xiàng)目公司進(jìn)行股權(quán)或者是債權(quán)投資。投資策略上則更加注重高速公路的資產(chǎn)、收費(fèi)現(xiàn)金流穩(wěn)定的特征，通過長(zhǎng)期持有資金為投資者提供穩(wěn)定的回報(bào)。

　　“今年2月交通部向各地交通主管部門頒布了社會(huì)公共管理?xiàng)l例的征求意見稿，意見稿里明確規(guī)定了公共資產(chǎn)是不可以轉(zhuǎn)讓和交易的，但是同時(shí)也提出收費(fèi)公路權(quán)益是可以轉(zhuǎn)讓的，這里面的收費(fèi)公路權(quán)益包括了收費(fèi)權(quán)、廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)和維護(hù)設(shè)施。允許社會(huì)資本以回報(bào)為原則，由政府和社會(huì)資金共同約定期限，這對(duì)社會(huì)資本來說也是一項(xiàng)利好。政府只需要通過公開招投標(biāo)的方式將高速公路收費(fèi)權(quán)力轉(zhuǎn)給社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)PPP模式在高速公路領(lǐng)域的落地。”在談到如何對(duì)政府與社會(huì)資本分享高速公路的投資收益時(shí)，張夢(mèng)蕾如是稱。

　　而在中國(guó)財(cái)政學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)賈康看來，中國(guó)高速公路建設(shè)推行的PPP模式，包括政府和民營(yíng)企業(yè)合作，也包括政府和一些合乎條件的國(guó)有企業(yè)合作。國(guó)家鼓勵(lì)推廣PPP模式具有明顯的正面效應(yīng)，從政府主體角度看，可減少財(cái)政支出的壓力，提高財(cái)政資金總體使用績(jī)效和政府履職能力。而社會(huì)公眾也可以受益和得到實(shí)惠。同時(shí)，PPP模式的興起也為資金力量已經(jīng)雄厚起來的民間資本的進(jìn)一步發(fā)展提供了契機(jī)。

　　“目前發(fā)展PPP的重要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)是健全標(biāo)準(zhǔn)法治化的營(yíng)商環(huán)境，要在現(xiàn)代契約精神下，政府真正能夠與民間資本合作‘經(jīng)營(yíng)城市’，實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。”賈康表示。