印刷包裝企業“聯姻收購”是發展最大動力
正如上海一位印刷廠老總和我們說的一樣，再買地蓋廠房、招人培養打市場，黃花菜都涼了。上市公司收購一家公司，做好了股票漲一點，什么成本都回來了。
印包業的高速度
在2013年公布的年報中，包裝印刷行業整體ROE(凈資產收益率)達11.77%，相比2012年同期的7.86%增加3.91個百分點。
瓦楞包裝產品龍頭美盈森年報顯示，公司2013年實現營收13.06億元，同比增長26.3%;實現凈利潤1.74億元，同比增長62%。公司同時預計2014年一季度業績將同比增長40%至60%。
而在A股上市的其他大部分包裝印刷企業去年凈利潤均有不同程度上漲，其中合興包裝、東風股份、上海綠新、萬順股份、勁嘉股份分別同比增長57.30%、36.96%、30.51%、10%至30%、17.64%。看來，大部分的包裝大佬們日子都過的不錯的樣子。
“聯姻收購”是發展最大動力
分析年報我們可以發現，榜上有名的包裝公司業績增長的背后都有一個共同的原因——外延并購。通過外延并購，企業擴大了市場占有率、擴展了上下游，實現了業績的華麗轉身。
瓦楞包裝產品龍頭美盈森就一直尋覓“佳偶”。在2013年，美盈森“迎娶”深圳市金之彩文化創意有限公司，成功進軍文化創意產業。
金之彩本身就實力雄厚，此次聯姻可謂是強強聯合，門當戶對。金之彩在收購前業績就表現不菲，2012年實現營收3.13億元，凈利潤3032.04萬元。
而收購之時，金之彩和其原股東還做出“聯姻承諾”：2013年——2015年，公司凈利潤分別不低于3300萬元、4290萬元、5577萬元。而從2013年的業績增幅我們可以看出美盈森已經嘗到了甜頭。如果金之彩“一諾千金”，那么，美盈森未來幾年的業績或也將“一路高升”。
在2013年，嘗到并購甜頭的并不止巨頭美盈森，還有“開門招婿”的上海綠新。
上海綠新在2013年業績的大幅增長就來自于2012年收購的福建泰興特紙的貢獻。僅僅在2013上半年，福建泰興特質紙就實現收入2.87億元，占公司總收入36.4%;凈利潤4502萬元，按85%持股比例計算，占公司總凈利潤的41.3%。
而在2013年6月，上海綠新又成功收購浙江德美彩印60%股權，借以跨入食品包裝領域。浙江德美本就出身“名門望族”，是國內最大的紙容器生產商。其產品主打紙杯、紙碗和印刷服務，下游客戶涵蓋香飄飄、娃哈哈、小洋人等。
通過此次聯姻，上海綠新借助浙江德美成功地向下游延伸，實現了從環保包裝材料供應商向消費領域包裝材料設計、印刷及生產型的整體方案供應商的初步轉變，使得公司業績再上一個臺階。
外延式并購
除此之外，勁嘉股份的崛起走的就是典型的“外延式并購”的道路，依靠并購和行業整合來形成新的業績增長點，是勁嘉股份多年來發展的秘訣。
自從2007年上市以來，勁嘉股份就忙著“招賢納婿”。2008年4月公司收購了天外綠包29%的股權，7月收購了中豐田60%的股權實現了產業鏈的延伸，10月份收購了安徽安泰剩余49%的股權實現完全控股，2009年7月增持了天外綠包24.05%的股權實現對天外綠包的絕對控股。上述收購保證了公司最近兩年業績的快速增長，2008-09年公司實現凈利潤增長分別為35.4%和45.9%。
而在剛剛過去的2013年，勁嘉股份又出手闊綽，分別耗資6610萬、6800萬元收購重慶宏聲印務有限責任公司9%的股權、中豐田光電科技(珠海)有限公司40%的股權。
勁嘉股份在2013年業績高升之后，還預計今年一季度凈利增幅將達24.27%。分析人士認為，勁嘉股份之所以以如此高的速度增長，就是歸功于其對煙標行業的不斷整合，致力于規模效益的不斷提升。
事實上，我國包裝印刷行業走“外延式并購”的也是行業發展的必然。
我國包裝印刷業一直存在著行業集中度低、中低端產品占比大、惡性競爭等問題。來自中國包裝網的統計數據顯示，美國包裝印刷前五大企業占整個行業的市場份額超過70%，而中國一些規模排名前列的企業的市場份額僅1%左右。
而隨著行業的發展，企業規�；�、整合上下游的欲望也逐漸強烈，并購將有效降低成本、拓展市場、增加競爭力，從而提升利潤空間，也使得行業的集中程度越來越高。
由此看來，“聯姻”也將成為日后印包行業的風尚。
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